国内首批中证沪深港黄金产业股票ETF获批，永赢、华夏拔头筹，九连跌后黄金机会来了？
财联社10月11日讯（记者 沈述红）过去多年间，投资于黄金股的ETF在我国一直处于空白状态。就在今日，我国首批投资于中证沪深港黄金产业股票的ETF正式获批，永赢基金、华夏基金两家基金公司饮头啖汤。该类产品标的指数一键打包黄金产业链，高度聚焦金矿股，其中金矿股权重超70%，黄金零售股权重10%。在业内人士看来，上述产品进一步完善了我国黄金板块的投资工具，为投资者提供了新的把握黄金投资机会的资产配置利器。虽然今年以来，我国投资黄金的热度颇高，但刚刚过去的十一假期，黄金市场并不太平，仅节前三天金价就跌去6%，已跌回到今年4月份的水平。在多家基金公司研究人士看来，美元指数和美债利率在过去两周一路狂飙突破中期新高，金价受此压制快速回落。但在经过这一轮利空消化后，目前黄金或已迎来一个较好的关注时机。首批中证沪深港黄金产业股票ETF获批今年以来，投资黄金的金融产品热度颇高，诸多黄金主题投资产品表现优异，但投资于黄金股的ETF在我国一直处于空白状态。而在海外，该板块的ETF数量众多且规模可观，其中规模最大的黄金股ETF为VanEck Gold Miners ETF，截至2023年二季度末规模120.2亿美元。首批中证沪深港黄金产业股票ETF跟踪标的指数为中证沪深港黄金产业股票指数，该指数高度聚焦金矿股，从内地与香港市场中选取市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，其中金矿股权重超70%，黄金零售股权重达10%。截至2023年8月31日，指数成份股数量为46只，自由流通市值为7452.94亿元。前十大成份股囊括山东黄金、紫金矿业、中金黄金等知名黄金产业上市公司。在业内人士看来，今日获批的华夏中证沪深港黄金产业股票ETF和永赢中证沪深港黄金产业股票ETF，进一步完善了我国黄金板块的投资工具，为投资者提供了新的把握黄金投资机会的资产配置利器。在收益方面，金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金零售股的渠道和品牌贡献，使黄金股成为黄金投资的放大器，金价上涨时，黄金股上涨幅度往往更大。过去三年黄金股相比金价的贝塔约1.3倍至1.5倍，中证沪深港黄金股指数过去4年每年都跑赢金价。根据wind数据，2019年至2023年9月底，中证沪深港黄金股票指数上涨81%，相比伦敦金现的累计超额近37%。金价连跌后价值几何刚刚过去的十一假期，黄金市场并不太平，代表国际金价的伦敦金从9月25日到10月5日九个交易日累计下跌了5.5%，10月6日开始企稳回升，而国内金价仅节前三天就跌去6%，已跌回到今年4月份的水平。在此背景下，金价为何突然变脸，未来将继续回调还是企稳回升等问题，成了投资者关注的问题。“由于美国经济数据超市场预期，美联储在面对较好的经济数据和继续缓解的工资上涨压力时，表示会将高利率维持更长时间，从情绪层面推动了美债进一步上行，导致美元指数和美债利率在过去两周一路狂飙突破中期新高，金价受此压制快速回落。”永盈基金指数与量化部基金经理刘庭宇认为，在经过这一轮利空消化后，目前黄金或已迎来一个较好的关注时机。永赢基金进一步分析，美国通胀是国际金价领先指标，从历史来看，2003-2007年、2016-2019年美国通胀都带来了随后两年黄金价格80%左右的涨幅，当前美国处于历史通胀高位、叠加逆全球化带来的通胀压力，后市值得持续关注。同时，人造钻石大幅扩产造成钻石持续贬值，首饰金大幅溢价反映民间购金热情，黄金饰品受益渗透率提升和季节性高增双重驱动。事实上，本轮流动性衰减过程中，直接推动金价下行的力量来自于Comex基金持仓净多头的快速削减。截止10月3日，该指标已经跌入负值，呈现显著的超卖情绪，短期持续下跌力量或有限。“挫伤黄金市场情绪的主要原因在于美元与美债的加速赶顶，我们对其持续性报有疑虑。”博时基金经理王祥表示，尽管历史上美债收益率作为决定实际利率与金价表现的重要负向影响因素，但其现阶段的触发要素已逐渐由强劲经济驱动转向金融条件的收紧驱动。在他看来，国内人民币计价黄金恢复交易后，出于对假日期间悲观情绪的集中释放，境内外价差有望进一步压至平水附近，即短期跌幅可能继续超出外盘表现，但这也正是境内投资者又一次合适的入场时机。华夏基金也认为，四季度黄金价格预计筑底回升。经历了三季度末的砸盘后，黄金的下跌风险已经得到充分释放，逐渐迎来配置时点。其主要逻辑是信贷紧缩循环之下，高利率和高通胀对居民消费和企业盈利的打压将进一步显现，四季度经济基本面继续下降，通胀的回落前景是不确定的，经济面临一定的滞胀风险，将限制金价的下行空间，预计伦敦金现可以守住 1800 美元/盎司的底部。“此外，美债收益率持续上行对股市的利空影响将进一步体现，市场波动增加，黄金作为避险资产的配置价值逐渐体现，金融市场的波动也可能导致美联储表态边际转鸽，届时黄金的上涨动能增加，但年内开启降息周期的可能性较低，也使得黄金很难突破前期高点，预计金价将震荡上行。”该公司称。
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